中密控股获102家机构调研：公司在国际市场的订单基本都是石油化工领域的增量业务从公司取得的订单来看国际市场增量

中密控股300470）10月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年10月27日接受102家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

答：公司三季度整体经营表现仍然非常稳健。收入创单季度新高，利润环比有一定提升，影响利润最主要的因素是三季度增量业务占比的提升，从目前的在手订单情况来看，我们对于完成全年的经营目标仍是非常有信心的。 机械密封板块，在石油化工领域，整体呈现稳定的态势，没有太大的变化。前端产能比较饱和，投资趋于平缓，大型项目不再像前些年那么普遍，更多的是关键、补短板、具有战略意义的项目。但公司作为机械密封领域的龙头企业，在新项目配套市场中势头依然保持强劲，增量业务保持小幅增长，存量业务稳定。核电领域发展势头依然非常好，从公司和核电业主高频次的交流来看，核电密封国产化的决心和力度很大，国产化推进进入正常备件采购阶段，但三季度来看，核电业务的执行复杂程度和执行周期的长度都比我们预想的大，交付比较慢。国际业务发展势头强劲，新签订单远超去年同期，三季度营业收入创单季度历史新高。 橡塑密封板块三季度收入创单季度历史新高，毛利率比较稳定，按制定的目标在保持增长。 特种阀门板块毛利率有明显回升，但收入完成不是很好，主要是因为一个大项目完成后接到业主通知延迟发货，收入到目前还无法确认。

答：三季度增量业务的增长主要来自于国际业务。三季度国际业务收入里绝大部分属于增量业务。

答：公司在国际市场的订单基本都是石油化工领域的增量业务，从公司取得的订单来看，国际市场增量业务整体毛利率比国内市场增量业务整体毛利率略高。存量业务方面，由于公司目前国际市场存量业务少，数据参考性较低，但公司分析国际市场存量业务的整体毛利率应当也会略高于国内。但三季度国际业务的毛利率比我们预想的要低。因为国际业务的统计口径中，也包括国外业主在国内投资的项目，三季度有一个比较大的项目就是国外业务在国内投资的项目，这种项目在国内的竞争比较激烈，但是对我们来说是很好的机会，公司肯定会全力以赴确保在增量业务中的市占率，所以有所降价，但这种情况在行业的项目竞争中其实很常见，只要是具有战略意义的客户、项目，我们一定会拿下，为未来的存量业务提供坚实的基础。

问：公司之前提到国际业务订单的交付周期比国内业务长，是什么原因呢？现在有所改善吗？

答：国际业务中，存量业务的交付周期比较短，和国内存量业务交付周期差距不大。国际业务中增量业务交付周期比国内增量业务的交付周期长，一是因为，增量业务的交付周期受项目建设周期影响比较大，而国外项目的建设周期比国内更长；二是因为国际业务的设计工作较国内业务复杂，涉及很多国家的标准、体系，以及额外的语言工作等，需要更多时间完成。随着国际业务增长迅猛，原国际业务团队人员已不能满足订单增长的需求，所以公司从国内团队抽调了很多人员加入国际团队，这些抽调人员对于国际业务的学习和熟悉需要一定时间。但是公司国际团队非常优秀，从最开始国际业务订单的设计时长是国内的5倍，到现在的2.5倍，成长很快，相信通过我们不断的努力，国际业务订单的设计耗时还能进一步缩短。另外，国际业务的试验和装配力量在增强，国际业务的交付会逐步加速。

答：增量业务短期内受个别项目的影响较大，对某个季度的毛利率做预测对于我们来说难度很大且不准确，但是从长期来看，我们判断，增量业务的毛利率会逐步回升。一是增量业务的毛利率和整体经济形势紧密相关，当整体经济形势不好时，下游需求减少，投资力度减弱，项目竞争激烈程度加剧，会导致增量业务毛利率降低，从目前的宏观环境来看，经济在逐步复苏，增量业务毛利率也有望回升。二是公司增量业务的增长主要来自于国际业务和核电业务，国际业务和核电业务的高毛利也会带动增量业务整体毛利率的提升;

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已有156家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.27亿股，占流通A股64.07%

近期的平均成本为38.33元。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

股东人数变化：三季报显示，公司股东人数比上期（2023-06-30）减少820户，幅度-10.58%

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